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机构为何如此偏爱ETF？南方基金指数投资部总经理罗文杰认为，指数投资带有风险分散的特点，又能较好地跟踪市场走势。从估值角度看，无论是横向对比国际市场还是纵向对比历史情况，2018年A股市场主要指数估值均显示出较好的投资价值。其中，中证500指数市盈率处于历史较低分位——指数发布以来，只有1%的时间市盈率低于当前水平。ETF固有的优势也契合当前的市场需求。ETF与生俱来的分散化投资特点有助于降低个股风险集中度。此外，ETF便捷的交易方式为投资者提供了简单高效的风格配置工具，在分级基金萎缩后可承接市场上大量场内资金。

责任编辑：刘德宾 SN2226月26日上午11时10分，经过11年的艰难施工，由中铁一局集团有限公司承建的大瑞铁路大柱山隧道平导顺利贯通。大柱山隧道有着“中国最难隧道”、“世界最难掘进隧道”、“中国隧道施工地质博物馆”之称，隧道平导的贯通为2020年隧道完工奠定了坚实基础。

中信证券表示，从市值变化和盈利预期调整两个维度判断。上中游周期和TMT板块的股价与业绩预期变化基本符合，不过值得关注的还是消费和金融。一方面，不少消费板块的市值相对其盈利预期超调明显，若三季报盈利有韧性，预计后续修复空间更大。另一方面，金融板块盈利预期稳健，保险和银行依然有底仓配置的价值，且保险优于银行。此外就外资的配置偏好而言：大量仓位同样高度集中于中长期年化回报领先的极少部分“头部品种”，而这些标的后面的主要关键词是消费、金融、龙头、高分红。

值得注意的是，上述明星私募FOF产品投资标的主要是股债组合，品种单一，当市场单边下行时，会受到较大冲击。与这一类模式不同，中金公司产品池则强调跨资产类别，资产池中将引入更多的私募底层资产。这一战略安排更接近于年内监管层力推的资产配置型私募业务，相比而言，中金公司强化了客户定制的模式。

一些高级官员对女王的这番表态大加赞赏。英国财政大臣菲利普•哈蒙德表示，女王的话蕴含着“巨大的智慧”。他说：“几个世纪以来，我们一直拥有巨大的力量，我们能够找到让国家团结在一起的妥协方案。”不过，这并不是女王第一次干预英国“脱欧”事宜。据《太阳报》报道，在2016年脱欧公投之前，女王曾对参加午宴的宾客说：“我不明白为什么我们不能离开。”但在公投后，她曾戴着一顶与欧盟旗帜颜色一致的帽子，有人猜测，这意味着她微妙地支持欧盟。（Yalan编译综合）

从M2的构成来看，3月新增居民存款5324亿元，是2011年以来的最低水平；新增企业存款11679亿元，是2011年以来的次低值。“这实际上反映出货币政策收紧的影响。历史数据显示，无论是M1增速还是M2增速都与金融机构广义信贷增速有较强的相关性。而2017年以来金融广义信贷增速的快速下滑使货币派生规模减小，进而导致M1与M2同比增速的下降。”郭于玮分析。